開年以來，白電上市公司表現(xiàn)強勢。以格力電器（000651，收盤價21.98元）為代表的巨頭們創(chuàng)出了上市以來的新高。但是，經(jīng)過這一段之后，白電行業(yè)是否還具有比較優(yōu)勢？目前來看，經(jīng)過多年的慘烈競爭，目前白電行業(yè)競爭格局總體穩(wěn)定，包括品牌、渠道、規(guī)模、研發(fā)等競爭因素在內(nèi)，業(yè)已形成一定的軟壁壘；同時，當品牌集中度不斷提高，行業(yè)生態(tài)不斷優(yōu)化時，白電龍頭對上下游的掌控能力越來越強，具有很強的成本轉(zhuǎn)嫁能力和抗風險能力。近期，多家券商都紛紛預(yù)計，白電行業(yè)的增長勢頭還將持續(xù)。

    數(shù)據(jù)——

    反彈增長行情向好

    曾經(jīng)備受2008年金融危機強烈沖擊的白電行業(yè)，在國外需求復(fù)蘇和國內(nèi)利好政策的持續(xù)拉動下，于2010年繼續(xù)增長。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年1~12月，空調(diào)出口4339.08萬臺，同比增長53.91％，內(nèi)銷5156.52萬臺，同比增長36.89％；冰箱出口1828.06萬臺，同比增長6.36％，內(nèi)銷5128.96萬臺，同比增長30.5％；洗衣機出口1692.43萬臺，同比增長30.48％，內(nèi)銷3389.66萬臺，同比增長27.44％。

    整體形勢向好，各大白電公司2010年度也在2009年高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持著高速成長。其中，美的電器（000527，收盤價19.6元）預(yù)計2010年度實現(xiàn)凈利潤28億~38億元，同比增長50%~100%；旗下小天鵝A（000418，收盤價19.94元）預(yù)計2010年度實現(xiàn)盈利4億~5億元，同比增長80%~125%；青島海爾（600690，收盤價29.70元），預(yù)計2010年度相對上年11.49億元的凈利潤將實現(xiàn)60%~80%的增長；專攻空調(diào)的格力電器三季度報顯示，去年前三季度已經(jīng)實現(xiàn)凈利潤28.9億元，同比增長45.09%，光前三季度就已占2009年全年總利潤的99.21%，增長驚人。

    有業(yè)績作支撐，市場也對該行業(yè)中的上市公司表現(xiàn)出了相當?shù)木祛�。盤面上看，以格力電器為代表的白電上市公司自1月底開始掀起了一波轟轟烈烈的上漲行情，其中，格力電器漲幅接近40%，小天鵝A和美的電器漲幅也超過20%，同時，上述3家公司以及以空調(diào)配件為主業(yè)的三花股份（002050，收盤價35.90元）等個股在本周甚至創(chuàng)出了上市以來的新高（復(fù)權(quán)），而整個白電板塊，則以高達20%左右的漲幅，排在所有板塊前列。

    政策——

    利好預(yù)期不斷兌現(xiàn)

    從2010年數(shù)據(jù)來看，政策面的拉動效果是明顯的。

    據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，截至2011年3月2日，家電以舊換新銷售突破1500億元，銷售新家電3972萬臺，回收舊家電4116萬臺；家電下鄉(xiāng)方面，截至2011年2月，全國家電下鄉(xiāng)累計銷售了1.34億臺，實現(xiàn)銷售額2880億元。其中，今年1~2月以舊換新銷量、銷售額和回收舊家電數(shù)量同比分別增長27.2%、28.9%和26.9%，2月份家電下鄉(xiāng)銷量與銷售額分別為887.1萬臺和208.6億元，分別同比增長了126%與168%，強勁勢頭仍在持續(xù)。

    3月6日，商務(wù)部副部長魏建國更明確表示利好政策還將持續(xù)，不僅家電以舊換新政策要延續(xù)，而且家電下鄉(xiāng)政策中還要針對具體需求增加新的家電品種，以此提高農(nóng)民生活質(zhì)量。對此，光大證券家電觀察人士表示，雖然家電政策的延期不會改變家電企業(yè)2011年的業(yè)績，但有助于消除家電行業(yè)未來幾年發(fā)展的不確定性，提高板塊整體的估值水平。

    除了以舊換新和家電下鄉(xiāng)，宏源證券分析師張澤京指出另兩個值得關(guān)注的政策。一個是保障房。從2010年的580萬套，到2011年的1000萬套，再到“十二五”期間的3600萬套，保障房建設(shè)指標增速飛快。張澤京認為，從中央的決心來看，保障房執(zhí)行力度強于往年。初步測算，保障房增量不僅能抵消商品房調(diào)控的負面影響，還能為家電銷量增加3~4個百分點。第二是個稅起征點的上調(diào)。據(jù)該券商測算，若個稅起征點上調(diào)為4000元，對居民收入有實質(zhì)性提升，增長率為3%~4%，相應(yīng)的消費能力也將提高，這主要為三四級市場的高速增長提供收入保障。

    家電專家劉步塵向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，除了內(nèi)銷，外銷也是未來行業(yè)持續(xù)增長的重要環(huán)節(jié)。

    “今年外銷還會好。”劉步塵認為，隨著國際經(jīng)濟的回暖，國外市場對中國白電的需求還會加大，另一方面，隨著主流品牌企業(yè)今年對出口業(yè)務(wù)越來越重視，在“里應(yīng)外合”下，今年的出口仍可保持快速增長。“其實，國內(nèi)需求相對來說都比較穩(wěn)定，而國際市場的增量才是支撐未來發(fā)展的主要力量�！眲⒉綁m說。

    企業(yè)——

    增發(fā)受機構(gòu)追捧

    新近出爐的《中國家用電器工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃的建議》提出，中國將從家電大國向家電強國轉(zhuǎn)變，未來將加快中國家電行業(yè)的國際化，發(fā)展5個左右具有綜合競爭實力的國際化企業(yè)集團和3~5個國際知名品牌。在此背景下，白電巨頭們自然是摩拳擦掌。

    2011年伊始，海爾集團便拋出其5年規(guī)劃，承諾將青島海爾作為旗下家電業(yè)務(wù)整合平臺，自2011年起，在5年內(nèi)通過資產(chǎn)注入、股權(quán)重組等多種方式將海內(nèi)外相關(guān)資產(chǎn)整合進青島海爾，打造龍頭新面貌；格力電器去年8月發(fā)布增發(fā)預(yù)案，募集了32億元發(fā)力商用空調(diào)、家用空調(diào)、壓縮機等項目，已能看出其締造空調(diào)行業(yè)龍頭的決心，而繼格力電器全球第八個生產(chǎn)基地武漢產(chǎn)業(yè)園開工之后，近日格力總裁董明珠又放出“將考慮在美國設(shè)立基地開建工廠”的豪言壯語。

    許是受到格力電器的壓力，美的電器隨即也砸出了“價值”43億元的增發(fā)方案，目標直指冰箱、空調(diào)及壓縮機。值得注意的是，在3月10日公布的增發(fā)結(jié)果中看到，美的電器增發(fā)受到了機構(gòu)的熱捧，由于申購踴躍，最終核定的16.51元/股增發(fā)價，相比12.51元/股的發(fā)行底價溢價31.97%，同時，由于溢價，實際發(fā)行的2.64億股，也僅占原先擬定3.5億股發(fā)行上限的75.43%。

    有意思的是，為分食白電這塊大蛋糕，黑電企業(yè)也被吸引而來。比如創(chuàng)維2010年落戶南京的白電基地，將在2011年初開工生產(chǎn)冰箱、洗衣機，此外，康佳也在安徽滁州圈地建白電基地等。這是否從另一個角度說明，白電行業(yè)的大時代正悄然來臨呢？

    風險——

    白電龍頭更能消化成本

    不過，近期白電上游的成本波動一直困擾著市場，在節(jié)后“漲”聲不止。

    劉步塵認為市場過慮了。白電行業(yè)格局已成，總體趨于穩(wěn)定，尤其是白電龍頭，對上下游的掌控能力已經(jīng)非常強，具有很強的成本轉(zhuǎn)嫁能力和抗風險能力。上周，格力董明珠表示要通過技術(shù)和管理進行成本控制，堅持現(xiàn)有產(chǎn)品不漲價，美的電器也表示影響不大，市價方面將據(jù)競爭對手而謀動。

    按照劉步塵的分析，今年上半年白電價格應(yīng)該持平或偏高一點，最多不超過5%，而下半年原材料價格會有所下滑，整體來看全年價格都將比較穩(wěn)定�！霸绞菨q價的企業(yè)，越是沒有競爭力”，在劉步塵看來，越具有影響力的品牌，毛利率越高，稍微讓點利就可以消化成本的上漲，不用因價格變動而影響市場，同時也可利用現(xiàn)在的機會對行業(yè)進行一次洗牌，以此淘汰沒有競爭力的小企業(yè)，今后白電龍頭的市場占有率將更高，成長性也更加確定。

• ·2011-2015年中國背投電視行業(yè)市場投資策略與發(fā)展前景預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國二手家電行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國燃氣用具制造行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國太陽能熱水器行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國空調(diào)行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國冷柜行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國凈水器行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國加濕器行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國吸塵器行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國小家電行業(yè)投資規(guī)劃分析及發(fā)展趨勢預(yù)測報告

• · 中國彩電業(yè)技術(shù)及代工之路分析概述
• · 2011年我國彩電行業(yè)推動因素分析
• · 2011年家電行業(yè)將迎來的變化分析
• · 2011年家電行業(yè)將迎來的變化預(yù)計
• · 中國智能家電遭遇的考驗分析
• · 2010年中國彩電行業(yè)盤點

• · 2011年中國白電市場發(fā)展情況調(diào)查分析
• · [中研普華]2010年上半年湖南中央空調(diào)品牌銷量統(tǒng)計
• · 2011年2-3月份家電以舊換新銷售量和回收量統(tǒng)計
• · 山東家電下鄉(xiāng)銷售統(tǒng)計
• · 2011年1月電視機采購訂單指數(shù)統(tǒng)計
• · 我國新的太陽能熱水器行業(yè)標準制訂進展

• ·2010年1-12月家用洗衣機江蘇產(chǎn)量合計
• ·2010年1-12月家用洗衣機重慶產(chǎn)量合計
• ·2010年1-12月遼寧制冷電器具制造主要經(jīng)濟指標
• ·2010年1-12月江蘇制冷電器具制造主要經(jīng)濟指標
• ·2010年1-12月浙江制冷電器具制造主要經(jīng)濟指標
• ·2010年1-12月安徽制冷電器具制造主要經(jīng)濟指標